Рассматриваются сущность и структура финансового рынка, а также его роль в развитии рыночной и региональной экономики. На основе теорий Кейнса, Фридмана, Норта и Стиглица финансовый рынок рассматривается как многогранное явление: инструмент государственной политики, механизм управления денежным обращением, институциональная система и механизм снижения информационной асимметрии. Установлено, что в Республике Таджикистан, в частности в Согдийской области, финансовый рынок всё ещё находится на начальной стадии развития и в значительной степени опирается на краткосрочное кредитование и денежные переводы трудовых мигрантов. Анализ структуры регионального рынка показывает, что для обеспечения эффективности рынка институты, финансовые инструменты и функции должны развиваться взаимосвязанно. Проанализированы особенности местных финансовых институтов, недостатки фондового рынка и возможности для диверсификации, а также проведено сопоставление с международным опытом. Сделан вывод о необходимости интеграции государственной политики, местных институтов и принципов прозрачности для обеспечения устойчивого развития финансового рынка Республики Таджикистан.
финансовый рынок; финансовые институты; финансовые инструменты; функции финансового рынка; региональный рынок; краткосрочные кредиты
1. Қонуни Ҷумҳурии Тоҷикистон «Дар бораи фаъолияти бонкӣ» аз 19 майи соли 2009, № 524 [Захираи электронӣ]. — URL: https://base.mmk.tj/ (санаи муроҷиат: 28.08.2026)
2. Қонуни Ҷумҳурии Тоҷикистон «Дар бораи Бонки миллии Тоҷикистон» аз 28 июни соли 2011, № 722 [Захираи электронӣ]. — URL: https://mmk.tj/ (санаи муроҷиат: 25.08.2026)
3. Қонуни Ҷумҳурии Тоҷикистон «Дар бораи бозори коғазҳои қиматнок» аз 28 июни соли 2011, № 745 [Захираи электронӣ]. — URL: https://mmk.tj/node/561 (санаи муроҷиат: 20.08.2026)
4. Қонуни Ҷумҳурии Тоҷикистон «Дар бораи ҷамъиятҳои саҳомӣ» аз 5 марти соли 2007, № 237 [Захираи электронӣ]. — Душанбе, 2007.
5. Ҷумҳурии Тоҷикистон. Қонуни Ҷумҳурии Тоҷикистон «Дар бораи ташкилотҳои маблағгузории хурд» аз 16 апрели соли 2012, № 816 [Захираи электронӣ]. — Душанбе, 2012.
6. Keynes, J. M. The General Theory of Employment, Interest and Money. — London: Macmillan and Co., 1936. — 403 p.
7. Friedman, M. The Counter-Revolution in Monetary Theory. — London: Wincott Foundation, 1970. — 28 p.
8. North, D. C. Institutions, Institutional Change and Economic Performance. — Cambridge: Cambridge University Press, 1990. — 152 p.
9. Stiglitz, J. E. Information and the Change in the Paradigm in Economics // American Economic Review. — 2002. — Vol. 92, № 3. — P. 460–501.
10.Mishkin, F. S. The Economics of Money, Banking and Financial Markets. — 12th ed. — Harlow: Pearson, 2019. — 736 p.
11.Fabozzi, F. J., Modigliani, F., Jones, F. J. Foundations of Financial Markets and Institutions. — 4th ed. — Harlow: Pearson Education Limited, 2014. — 698 p.
12.Levine, R. Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda // Journal of Economic Literature. — 1997. — Vol. 35, № 2. — P. 688–726.
13.Beck, T., Demirgüç-Kunt, A., Levine, R. Finance, Inequality and the Poor // Journal of Economic Growth. — 2007. — Vol. 12, № 1. — P. 27–49.